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场外衍生品业务在服务企业风险管理需求过程中，其管理多维度风险、灵活且可定制化的特点获得众多企业青睐，市场参与者和规模呈现逐年递增态势，成为金融产品服务实体经济的重要组成部分。但是场外衍生品种类多元、策略繁多，场外风险管理方案和交易策略制定对使用者有较高的专业门槛，也使得许多企业因专业水平和实践经验稍有欠缺，对场外衍生品理不清、参不透、用不准，无法充分发挥场外衍生品在风险管理中的效用。

近日，记者从华泰长城资本管理有限公司（以下简称华泰长城资本）处获悉，在现有丰富的风险管理服务模式上，结合多年深耕场外衍生品市场服务经验，公司探索将复杂的期权结构设计成更易被客户接受的打包型产品，推出特色“产品化”封装衍生品服务模式。

华泰长城资本相关人士告诉记者，基于差异化风险管理目标与衍生品策略服务设计封装衍生品组合即“产品”，各“产品”命名匹配特定风险管理场景，言简意赅，协助企业按“需”选“品”，助力企业更清晰、更全面了解产品的收益及风险特点。

据了解，华泰长城资本从市场需求出发，打造“易”和“宝”两个产品系列，其中“易系列”以协助企业套期保值稳健经营为宗旨，覆盖采销、订单、库存等全产业链环节，提供价格风险管理；“宝系列”以降本增效辅助创收为目标，根据客户风控要求、现货节奏、策略特点，灵活调整，细分多变。以“累进宝”为例，其凭借直观的效果命名，简洁的产品收益结构特点描述，在大宗商品黑色和农产品产业客户中广受好评。

某中小型螺纹钢现货贸易商，长年库存在6千吨左右，随着今年下游需求下降，钢厂生产端原料价格上升，螺纹贸易商整体价差利润下降。该公司希望能结合现货常备库存定制风险可控、降低资金成本、收益较好的策略，增加交易端收入，提升整体利润水平。

对此，华泰长城资本结合客户常备库存现货特点，定制“累进宝”（沽）结构，使得客户在权现结合之后将实现较好套保效果：标的价格低于预期套保点位之下的，能获得每日固定补贴；标的价格高于预期套保点位价格的，将以对应套保后现货价格销售单日约定数量，或者直接接受现金亏损不销售。贸易商客户初次尝试选择匹配2千吨库存量，在近日此次交易结构盈亏汇总后，客户获得净收益17300元，实现增收约8.65元/吨。

华泰长城资本相关人士表示，通过期现结合表述，突出“累进宝”能在适配行情中，实现“区间内获每日补贴”“采购（销售）锁价”等现货企业熟悉的收益结构与风险管理特征，协助产业客户更好了解产品特征。同时，“产品化”权现结合的风险应用场景，也能极好地协助中游企业，按需直接将效用嵌入与上下游客户的贸易合同中，间接促进了含权贸易模式的推广，辅助支持期现赋能。

（文章来源：证券日报）

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