海外气价上涨能源大反弹

8月10日大盘低开后早盘震荡回落，午后展开反击，三大指数集体收涨止住连跌颓势。其中上证指数涨0.31%报3254.56点，深证成指涨0.1%报11050.22点，创业板指涨0.47%报2239.31点。

量能方面，A股全天成交6952亿元，为连续第四个交易日环比缩量；北向资金净卖出近26亿元，连续4日减仓。盘面上，煤炭、交运、石油石化及证券涨幅较好，大消费、TMT有所回调。

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数据来源：WIND

煤炭板块8月10日上涨较好，主要受到国外气价上涨提振。昨日夜盘欧洲天然气期货上涨40%，为2022年3月以来最大涨幅，受此提振，煤炭ETF（515220）上涨2.89%。

消息面上，高盛分析师Samantha Dart表示，澳洲North West Shelf、Wheatstone与Gorgon液化天然气开发项目可能发生罢工，这意味着全球约10%的液化天然气产能面临风险。若这些项目发生罢工并影响两个月的产量，欧洲天然气供应或将收紧，并可能导致欧洲天然气价格在夏季剩余时间内达到至少50欧元/兆瓦时，发电厂因此可能增加煤炭用量并减少天然气用量。

基本面上，趋势上看动力煤价6月以来企稳回升，主因夏日高温、电厂日耗上升驱动。但近期产地动力煤价格出现小幅回调，主要是港口价格下行，贸易商观望增加，导致坑口采购转弱，贸易商因素影响下市场活跃度下降，煤价也有小幅调整。而港口方面，由于部分省份受台风天气影响，日耗继续回落，导致需求和煤价有所松动。

上周的情况看，动力煤供需双弱，但因为港口成本倒挂、调入量下降等因素，港口供应也有收缩，下游化工、冶金等下游采购维持；若之后8月东南沿海区域新一轮高温来袭，动力煤价格或还有阶段性反弹机会。

焦煤方面，焦炭第四轮提涨快速落地，提价过后焦企盈利好转，开工率有所提升，下游钢厂河北等地区开工率回升，对焦煤及焦炭需求及价格有所支撑；加上煤矿安监力度依旧，焦煤整体维持供给紧平衡。

焦煤、焦炭基本面较好，若之后新一轮城中村改造及房产政策得到进一步推进与改善，可能也有一定的机会。但短期受钢价波动调整、期货价格走低的影响有所承压。长期来看，煤价中枢及煤企盈利水平环比或继续下降，但高温驱动下能源板块可能出现阶段性行情，若新一轮高温来袭可适当关注煤炭ETF（515220）。

交运板块8月10日也表现亮眼，子板块上航空板块领涨，交运ETF（561320）涨1.8%。

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暑期出行需求旺盛，暑运首月供需两旺。民航局数据显示，暑运前三周（7月1日至23日），民航全行业日均保障航班17190班、运输旅客208.3万人次，分别为2019年同期的100.64%和109.16%；其中，国内市场方面，日均保障国内客运航班14006班、日均完成旅客运输量196.19万人次，分别为2019年同期的114.62%和118.47%。

后市看，随着台风过境、天气转晴，暑运有望迎来第二波高峰，供需两旺的趋势或能延续。季节性高峰叠加疫情三年压制性出游需求，暑运持续时间有望维持较长，暑运期间国内量价有望齐升，继续推动航空公司盈利复苏。

当前交运板块调整后估值不高，中证内地运输主题指数剔除负值的PE为8.41倍，处于2009年10月28日上市以来历史分位数7.81%水平，为历史较低水平。随着出行需求不断修复，交运行业供需错配、盈利修复，估值存在上行空间，可继续关注交运ETF（561320）。

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游戏板块8月10日也迎来了反弹，游戏ETF（516010）上涨0.84%。

自去年下半年起，游戏版号的发行进入常态化，每月发行的数量都超过80个。近期，已获版号的上市公司核心储备游戏陆续上线，例如8月2日开启公测的由恺英网络和贪玩游戏共同推出的IP手游《全民江湖》、8月3日不删档上线的创梦天地自研二次元战术竞技射击类PC游戏《卡拉比丘》等等。

开源证券表示，上市公司储备的核心新游戏陆续上线，一方面或给相关公司带来业绩增量，另一方面也将驱动游戏行业收入增速继续回升，提振行业发展信心。

另外，AIGC技术和大模型在游戏美术、创意、玩法设计等环节的应用仍在持续落地，在此前结束的ChinaJoy上首设AIGC大会，从技术、产业、资本等多角度诠释人工智能浪潮下内容行业的范式转变，众多厂商也以直观方式展示了人工智能应用的阶段性成果。

未来游戏行业通过人工智能有望降本增效，进一步放大基本面弹性空间，并实现游戏玩法的创新。作为人工智能下游应用落地较快的方向，游戏ETF（516010）的中长期投资机会值得重视。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。