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天风证券12月26日研报表示，历史上，任何风格趋势的形成，都有赖于持续的基本面推动。在没有基本面驱动的情况下，一类风格和板块很难持续依赖于政策和逻辑上涨。其次，复盘历史上每年的情况，风格趋势和板块趋势的形成，大多要在5月左右开始。总结来说，5-9月市场贯彻当期基本面主线，1-4月和10-12月以轮动交易为主。展望23年Q1，可能依旧是如此，尤其是在基本面层面缺乏有力支撑的情况下(一方面中美库存周期的位置依然较高，内生动能和外部需求都相对一般，另一方面，全国疫情达峰可能对需求和生产端还有暂时的影响)，市场风格仍然很难形成趋势，还是会以政策指引的轮动为主。综合来看，我们仍然维持近期的观点，从风格和板块轮动的角度，下一阶段成长的性价比正在大幅提升。而中期风格趋势的形成，可能还要等待【4月决断】或者是【一季报分水岭效应】。

（文章来源：界面新闻）

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